行業第一例，A股上市械企要分拆控股子公司到香港上市。

分拆子公司到香港上市

12月12日，A股上市醫療器械企業康德萊(全稱：上海康德萊企業發展集團股份有限公司)發布公告，稱公司董事會于2018年12月12日審議通過了《關于授權公司管理層啟動分拆公司所屬企業到香港聯交所上市相關籌備工作的議案》。

公告繼續稱，啟動上市的目的是基于戰略布局需要，拓寬康德萊境外融資渠道，加速其國際化戰略的實施。同時為康德萊的介入類產品相關業務的發展提供獨立融資平臺，其決定擬分拆康德萊醫械到香港聯交所上市，已啟動康德萊醫械到香港“香港聯交所”上市的前期籌備工作。

根據公告里顯示的康德萊醫械分拆上市基本方案，此次分拆上市的發行主體是康德萊醫械，上市地點為香港聯交所主板，發行H股，股票面值為每股1元人民幣。且發行對象更廣，擬在全球范圍內進行發售。

如果康德萊醫械分拆上市分拆上市成功，將是醫療器械行業又一個先例。

康德萊與康德萊醫械

康德萊自成立以來，一直專注于醫用穿刺器械領域，是國內醫用穿刺針制造技術的領先企業，也是國內少數擁有醫用穿刺器械完整產業鏈的生產企業之一。

2016年11月21日，其在上交所主板上市。2017年，康德萊營收12.6億，歸母凈利潤1.19億。其2018三季報顯示，2018年前三季度公司營業收入人民幣10.7億元，歸母凈利潤1.1億元。

康德萊醫械是康德萊的控股子公司，后者持有前者約51%的股份。

公開資料顯示，康德萊醫械成立于2006年，一直在介入類醫療器械細分領域內深耕，目前也已是國內領先的介入類器械生產企業之一。主要產品為心內介入、骨科介入和外周介入相關系列產品。

根據康德萊今天的公告，經過會計師事務所審核的數據顯示，2017年康德萊醫械營收占康德萊總營收的11%，約為1.38億元;凈利潤占比17.41%，約為2000萬元。

雖然是康德萊的控股子公司，不過康德萊醫械與前者各自擁有獨立、完整、權屬清晰的經營性資產。與康德萊所從事業務屬于不同行業細分領域。這也體現出康德萊的戰略布局，多渠道發力。

頻頻發力，終于要分拆上市

實際上，進入2018年，康德萊及其子公司已經在戰略上頻頻發力，多次設立控股或參股子公司。

需要看到的是，目前我國醫用穿刺器械行業發展平穩，市場格局基本穩定，生產廠家中90%以上是中小企業，外購穿刺針與自制穿刺器件經組裝后出售。整體上，無菌產品年產值超過10億元的規模企業仍為數不多，康德萊算是佼佼者，處于行業競爭中的優勢地位。

康德萊在2018半年報里提到，在推進投資與兼并收購方面，公司根據發展戰略，未來五年在持續穩定發展穿刺醫療器械的同時，規劃通過投資兼并的方式逐步拓展產業布局，重點在國內渠道建設和產業鏈配套醫療器械產品線上開展投資、并購工作。

其在2018 上半年的對外股權投資可以歸納為兩類：

一是產品線拓展，即通過對外股權投資，拓展產品線，以實現圍繞某類產品線的產業化布局，提升細分產品領域的競爭力;

二是渠道拓展與變革，即通過對外股權投資，以新設或并購方式，集聚區域優勢資源，提升公司產品在該區域的市場份額，進而實現公司“代理經銷+配送+供應鏈第三方服務模式”的渠道變革。

關于渠道，一個事實是，在目前“兩票制”、“醫保控費”的影響下，傳統代理經銷模式受到挑戰。康德萊的主要策略已從傳統代理經銷單一營銷模式向代理、配送、直營、服務的組合商業模式轉型。

同時，與現有大客戶合作在代理經銷模式的基礎上嘗試營銷模式的轉變，培育代理經銷+配送+供應鏈第三方服務的新型營銷模式，加快終端渠道建設。

2018上半年，康德萊組建廣東康德萊醫療供應鏈管理有限公司整合華南渠道資源;繼續加大對區域性市場渠道的業務擴張，組建湖南康德萊醫療器械有限責任公司，以增資擴股方式投資北京康百世商貿有限公司，加大公司在區域市場的業務拓展。

在重大股權投資上，康德萊在2018年也根據戰略作出了一系列動作。

1 月 30 日，審議通過《關于同意上海康德萊醫療器械股份有限公司在上海設立子公司的議案》，即康德萊醫械擬與陳淑芳簽訂《出資協議書》，約定共同出資設立璞康醫療。進一步提升控股康德萊醫械在介入類配件領域的研發及制造能力，同時也為有效地補充和豐富康德萊醫械現有產品線。此次，康德萊醫械以貨幣形式認繳出資人民幣 1,700 萬元(占注冊資本的 85%)。

同一天，審議通過《關于同意珠海康德萊醫療器械有限公司在珠海設立子公司的議案》。康德萊全資子公司珠海康德萊醫療器械有限公司出資在珠海市設立廣東康德萊醫療供應鏈管理有限公司，注冊資本為人民幣3000萬元。

4月27日，審議通過《關于公司對外投資設立控股子公司的議案》。公司與自然人何春江簽訂《投資合作協議》，共同投資設立湖南康德萊。湖南康德萊注冊資本為 500 萬元人民幣，其中，康德萊以貨幣形式認繳出資人民幣 255萬元，占注冊資本的 51%。

5月25日，審議通過《關于同意公司控股子公司上海康德萊醫療器械股份有限公司增資擴股并放棄增資權暨關聯交易的議案》。控股子公司康德萊醫械擬實施增資擴股事項，康德萊醫械注冊資本將由人民幣4200萬元增至人民幣6000萬元。增資完成后康德萊持有康德萊醫械股權比例將由 51.0204%下降至 35.7143%，不過仍為后者第一大股東。

6月12日，審議通過《關于公司對北京康百世商貿有限公司增資暨對外投資的議案》。康德萊以人民幣 750 萬元向康百世增資，增資完成后，持有康百世 51%股權。

進入下半年后，康德萊股權投資還在繼續，不過發力主體是康德萊醫械。

8月22日，康德萊醫械為進一步優化其產業布局，豐富產品線以滿足細分市場的需求，增強其在行業內的綜合競爭力，與陳艷麗等六名自然人共同出資 2000 萬元成立七木醫療，其中康德萊醫械的出資金額為700萬元，占七木醫療注冊資本的35%。

11月20日，康德萊醫械與王西亭等四名自然人共同出資2000萬元成立璞慧醫療，其中康德萊醫械的出資金額為900萬元人民幣，占璞慧醫療注冊資本的 45%。

12月12日，投資設立上海翰凌醫療器械有限公司，注冊資本2000萬元，其中康德萊醫械以貨幣形式認繳出資1380萬元，占注冊資本的 69%。

在一系列整合后，康德萊終于放出大招，要分拆康德萊醫械到聯交所上市。

【來源：賽柏藍器械】